Apesar desse jornal na segunda -feira passada, eu já estava confiando que Donald Trump reduziria a ordem comercial lançada para o Canadá e o México no fim de semana e que ele estava agitado naquela manhã. “Será interessante ver qual é a situação em 48”, disse ele. Alguns deles foram suficientes para Trump dar um cessar -fogo um mês antes dos Estados Unidos anunciarem. O presidente dos EUA foi um exemplo da política de ameaças que os EUA planejavam atingir seus objetivos de que os EUA não colocarão em risco o bom progresso do mercado de ações e da economia. “A primeira linha de Trump foi o principal e rico empresários do planeta. Isso mostra que o presidente dos Estados Unidos deseja que o mundo dos negócios seja bom.
Para perguntar. O México surpreendeu a agressão das tarifas descritas para o Canadá e a China?
Responder. É verdade que a primeira abordagem para o México e o Canadá é agressiva de 25%. No entanto, no caso da China, 60%da campanha eleitoral foi feita. E ainda não conhecemos os detalhes das tarifas na União Europeia. Se a porcentagem do Canadá e do México em relação às importações totais dos Estados Unidos for adicionada, é o dobro da China. No entanto, é claro, as tarifas anunciadas no fim de semana passado foram surpresas, mesmo nas táticas de negociação que pensamos, é mais difícil do que o mercado espera. Trump não avançará para aplicar todas as tarifas universais que anunciou na campanha. Como resultado, ele não deseja criar uma nova recuperação na inflação ou que o crescimento caiu. Trump Pragmatic, um dia você pode anunciar 25% de tarifa e dizer que no dia seguinte é seu melhor amigo neste país e não faz nada.
P. Você acha que Trump será agressivo com a UE na sugestão de tarifas como no México e no Canadá?
R. Eu não sei, ainda não há detalhes. Open é que ele quer mais reciprocidade com a Europa, exportando muito da Europa da Europa para os EUA e que a UE quer comprar mais os Estados Unidos. De qualquer forma, pensamos que a implementação de tarifas por Trump será pragmática, que é algo que deseja gerenciar o país para o país ou a região. Não esperamos uma taxa universal que seja um desastre para os EUA. Somos cautelosos com a economia européia, onde a ameaça da tarifa tem peso, esperamos um crescimento de 0,8%este ano. 4,7% para a China em 2025. Achamos que a China estava mais pronta para lidar com as taxas dos EUA há um ano.
P. Como é uma estratégia de investimento contra políticas imprevisíveis como Trump?
R. A política é importante, mas o que é importante no final é como toda empresa e sua lucratividade. É verdade que há muito mais volatilidade devido à influência das políticas dos EUA no curto prazo e Trump. Sabe -se que isso é um artista. Mas tenho certeza de que ele não quer prejudicar o poder da economia dos EUA, ele é escolhido porque as pessoas nos Estados Unidos querem prosperidade. E claramente, um dos termômetros em que Trump mediu seu sucesso financeiro é S&P 500 e como o índice reage demais. Por outro lado, a lucratividade dos títulos dos EUA será uma indicação da aplicabilidade financeira da economia, porque foi altamente elevada. Se Trump não tomar cuidado, ele terá que pagar mais juros por dívidas e isso não será bom para a economia. Então você deve olhar além do barulho político.
Trump é conhecido por ser um artista. Tenho certeza que não quer prejudicar o poder da economia dos EUA
P. A política também pode afetar a política monetária. O que se espera para as espécies dos EUA este ano?
R. Prevemos dois cortes em 2025. Em dezembro, esperamos quatro deduções para este ano e apenas examinamos dois. O crescimento nos Estados Unidos é mais forte e a inflação está aumentando. O Fed não corre para os tipos baixos, porque ele não sabe exatamente o que acontecerá com as tarifas. A política monetária ainda é um pouco restritiva e margem de espécies inferiores nos EUA.
P. Você não vê riscos inflacionários que esse tipo de pergunta corta?
R. O risco é que as tarifas tragam mais inflação, mas esse efeito pode permanecer até 2026. Deve -se notar que as tarifas podem ter efeitos contraditórios na inflação. O dólar é muito forte, o que significa que países como a China podem Devalu moedas. Assim, parte do efeito de aumento da tarifa pode ser absorvido pela fraqueza do restante das moedas. Em segundo lugar, fica claro que a descida de petróleo e Trump quer petróleo barato. Terceiro, o famoso departamento, que governa Musk, também está procurando um segmento na despesa deflacionista. É verdade que o mercado é tenso, porque você não sabe como avaliar o efeito das tarifas e precisa ter o pior estágio em mente. No entanto, pode não ser tão ruim para a inflação.
P. Como os investidores podem proteger suas carteiras da volatilidade?
R. Um exemplo claro é o dólar para um investidor europeu que investe na Bolsa de Valores dos EUA. Metade do retorno negativo de um dia ruim para a S&P, como segunda -feira, pode ser absorvido pelo impacto da apreciação do dólar. Portanto, o dólar é uma maneira de diversificar a carteira. Atualmente, estamos impressionando a bolsa dos EUA dos Estados Unidos, especialmente para o portfólio, é sempre uma boa diversificação para o portfólio.
P. Você gostou mais do mercado de ações dos EUA do que da Europa?
R. Sim, sem dúvida. Nossa maior supervisão é a troca dos Estados Unidos, os mercados em desenvolvimento. Sublinhamos a bolsa de valores europeus com riscos geopolíticos e baixo crescimento.
P. Você não vê atraente para avaliação na Europa?
R. Quando algo é barato no mercado de ações, é um motivo. Eu acho que o único argumento de comprar a Bolsa de Valores Europeus será a avaliação. A Europa sofre de um investimento mais baixo e menor competitividade em comparação com os EUA. Para mais acordos, menos investimento e menor produtividade. Isso justifica que há uma redução do mercado de ações europeias e você precisa ter boas notícias no nível econômico para reduzi -lo. No entanto, é improvável que o crescimento se recupere, porque o investidor internacional precisa retornar à Europa e vender uma bolsa de valores européia por anos. Eu estava viajando para a Ásia há um mês e ninguém perguntou à Bolsa de Valores Europeus. A outra questão é sobre o comportamento estrutural da economia européia. Nos EUA, quando as coisas vão bem, as pessoas gastam. Os cidadãos da Europa tendem a economizar muito mais se as coisas estiverem piores. A confiança do consumidor não está no ponto em que mais economias serão gastas para aumentar a economia.
P. E Espanha? Está crescendo acima da média européia, a Bolsa de Valores da Espanha pode ser uma exceção na visão da Bolsa de Valores Europeus?
R. A Espanha é um ponto de luz na Europa. A melhor economia é a distância. Ele também tem a vantagem da exposição à América Latina e dividendos dessa região. A Alemanha não tem vantagem, muito dependente da China. Também existem elementos especiais na Bolsa de Valores Espanhol, como a consolidação no setor financeiro. Ele são os tesouros que você não pode encontrar em outros países da Europa hoje no setor de energia renovável. Obviamente, existem ativos concretos atraentes. A Espanha é uma exceção que parece ser um movimento muito lento para a Europa.
P. Como você vê o status político e financeiro do país, a empresa para a qual ele trabalha?
R. A França é um país de paradoxo. Conseguimos organizar os Jogos Olímpicos mais incríveis e reconstruir Notre-Dame em menos de cinco anos, o que é um grande sucesso. Mas temos políticos extremamente complexos. O déficit público é a grande questão seguida pelos investidores, acho que não piorará com o atual governo, então o prêmio de risco francês foi melhorado. No entanto, essa melhoria teria que emprestar mais com a Alemanha. Alemanha, o oposto da França, especialmente infraestrutura e defesa, você precisa investir mais. As próximas eleições serão muito importantes para o país, e será complicado obter uma coalizão estável do governo.
